--- title: "Gestion active ou passive : ce que disent vraiment les chiffres | DDEL" description: Sur dix ans, plus de 97 % des fonds actions vendus en euros ont fait moins bien que leur indice. Ce que révèlent les rapports SPIVA. --- [← Nos analyses](https://www.ddel.be/contenu-de-r%C3%A9f%C3%A9rence?hsLang=fr) Performance # Gestion active ou passive : ce que disent vraiment les chiffres Les gérants actifs promettent de faire mieux que le marché. Chaque année, S&P Dow Jones Indices vérifie s’ils y parviennent. Sur dix ans, le verdict est sans appel. DDEL Portfolio Solution · 5 min de lecture **L’essentiel** - Sur dix ans, **plus de 97 %** des fonds actions européens, mondiaux et américains vendus en euros ont fait moins bien que leur indice de référence. - Plus l’horizon s’allonge, plus la proportion de fonds battus augmente. - Les rares gagnants d’hier sont rarement ceux de demain : les identifier à l’avance relève de la gageure. ## Deux façons de gérer un portefeuille Avant de regarder les chiffres, il est utile de rappeler ce qui distingue ces deux approches. **La gestion active** Proposée par la plupart des banques, elle cherche à battre le marché : - **sélection** des titres jugés prometteurs ; - **anticipation** des marchés (« market timing ») ; - des **frais élevés**, rétrocessions comprises. Une gestion coûteuse, fondée sur des paris : une gestion spéculative. **La gestion passive** Elle renonce à ces paris et investit dans tout le marché : - **pas de sélection** de titres individuels ; - **pas d’anticipation** des marchés ; - une **diversification très large** et des **frais réduits**. Une gestion disciplinée, qui vise à recueillir le rendement du marché au meilleur coût. Sur le papier, la promesse de la gestion active est séduisante. Mais tient-elle ses promesses ? Depuis plus de vingt ans, S&P Dow Jones Indices publie les rapports SPIVA (S&P Indices Versus Active), qui comparent systématiquement la performance des fonds actifs à celle de leur indice de référence, en tenant compte des fonds disparus en cours de route. ## Plus l’horizon s’allonge, plus les gérants actifs perdent du terrain Prenons les fonds d’actions mondiales vendus en euros, la catégorie qui correspond le mieux à un portefeuille diversifié. Sur une seule année, sept fonds sur dix ont déjà fait moins bien que leur indice. Sur dix ans, ils sont presque tous dans ce cas. ### Part des fonds actions mondiales moins performants que leur indice Part des fonds actions mondiales en euros moins performants que leur indice : 71 % sur 1 an, 92 % sur 3 ans, 95 % sur 5 ans, 98 % sur 10 ans0 %25 %50 %75 %100 %1 an : 70,5 % des fonds moins performants que l’indice71 %1 an3 ans : 92,5 % des fonds moins performants que l’indice92 %3 ans5 ans : 95,3 % des fonds moins performants que l’indice95 %5 ans10 ans : 98,4 % des fonds moins performants que l’indice98 %10 ans Source : S&P Dow Jones Indices, SPIVA Europe Year-End 2025, fonds libellés en euros, données au 31 décembre 2025. Les performances passées n’offrent aucune garantie pour les performances futures. Ce constat vaut pour toutes les grandes régions : sur dix ans, environ 98 % des fonds actions américains et zone euro, 97 % des fonds actions européens et 91 % des fonds actions émergents ont fait moins bien que leur indice. ## Beaucoup de fonds disparaissent en chemin Les chiffres SPIVA ont une autre vertu : ils tiennent compte des fonds qui ont fermé ou fusionné. Or ils sont nombreux. Sur dix ans, environ **quatre fonds actions sur dix** vendus en euros ont disparu, le plus souvent parce que leurs résultats décevaient. Un investisseur qui s’en tient aux fonds encore existants a donc une vision trop flatteuse de la gestion active. ## Et les gagnants ? Il existe bien sûr des fonds qui battent leur indice. La question est de savoir si on peut les repérer à l’avance. Là encore, les données de S&P sont parlantes : parmi les fonds d’actions mondiales classés dans la meilleure moitié sur cinq ans à fin 2020, **seuls 16 %** y figuraient encore sur les cinq années suivantes. Le simple hasard en aurait laissé 50 %. > Choisir aujourd’hui le gérant qui battra le marché pendant vingt ou trente ans relève davantage de la chance que de la méthode. ## Pourquoi un tel écart ? Ce n’est pas une question de compétence. Les gérants actifs sont souvent très qualifiés, mais ils affrontent des concurrents tout aussi qualifiés, sur des marchés où l’information est intégrée très rapidement dans les prix. Battre le marché revient alors à battre la moyenne de tous les autres professionnels. Surtout, la gestion active coûte cher : frais de gestion plus élevés, rotation fréquente des titres, coûts de transaction. Avant frais, le gérant actif moyen fait à peu près jeu égal avec le marché ; après frais, il fait moins bien. Et cet écart, répété année après année, se creuse avec le temps. ## Ce que nous en retenons chez DDEL Depuis 2004, DDEL a fait un choix clair : ne pas parier sur la sélection de titres ou l’anticipation des marchés, mais investir dans l’ensemble du marché mondial, de manière très diversifiée et à frais réduits. Nous allons cependant un pas plus loin qu’une simple réplication indicielle, en privilégiant une approche passive « multi-facteurs » fondée sur la recherche académique. Notre objectif n’est pas de battre le marché, mais de vous permettre d’en recueillir les fruits le plus efficacement possible, sur le long terme. **Pour aller plus loin**[La gestion active n’est-elle pas plus performante que la gestion passive ?→](https://www.ddel.be/faq?hsLang=fr#question-14)[Qu’est-ce que la gestion passive ?→](https://www.ddel.be/faq?hsLang=fr#question-9)[Quel est l’impact des frais sur la performance à long terme ?→](https://www.ddel.be/faq?hsLang=fr#question-55)[Les facteurs de rendement expliqués→](https://www.ddel.be/analyses/facteurs-de-rendement?hsLang=fr) **Sources :** S&P Dow Jones Indices, SPIVA Europe Year-End 2025 et Europe Persistence Scorecard Year-End 2025. Cet article a une vocation purement informative et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées n’offrent aucune garantie pour les performances futures. Envie d’en parler avec nous ? [Prendre rendez-vous](https://www.ddel.be/contact?hsLang=fr) [Accès clients](https://www.ddelportfolio.be/) [![DDEL Portfolio Solution](https://www.ddel.be/hubfs/Fichier%203-1.svg "DDEL Portfolio Solution")](https://www.ddel.be?hsLang=fr) - [ACCOMPAGNEMENT](https://www.ddel.be/accompagnement?hsLang=fr) - [PHILOSOPHIE DE GESTION](https://www.ddel.be/philosophie?hsLang=fr) - [QUI SOMMES-NOUS](https://www.ddel.be/qui-sommes-nous?hsLang=fr) - [CONTACT](https://www.ddel.be/contact?hsLang=fr) ![footer](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/footer.png?width=200&height=205&name=footer.png "footer") ## DDEL PORTFOLIO SOLUTION DDEL est une société belge de gestion de portefeuilles indépendante agréée par la FSMA en 2004. Nous proposons un modèle de gestion discrétionnaire passif performant, soutenu par des facteurs de rendement prouvés académiquement. CONTACT DDEL Portfolio Solution  +32 (2) 761 26 26 [contact@ddel.be](mailto:contact@ddel.be) Avenue A. J. Slegers 79, 1200 Bruxelles NOTRE OFFRE [Gestion de portefeuille](https://www.ddel.be/accompagnement?hsLang=fr) [Investissement ESG](https://www.ddel.be/esg?hsLang=fr) [Audit financier](https://www.ddel.be/audit?hsLang=fr) [Financial planning](https://www.ddel.be/financial-planning?hsLang=fr) [Estate planning](https://www.ddel.be/estate-planning?hsLang=fr) [DDEL Tempo](https://www.ddel.be/ddel-tempo?hsLang=fr) RESSOURCES [Presse](https://www.ddel.be/presse?hsLang=fr) [Contenus de Référence](https://www.ddel.be/contenu-de-r%C3%A9f%C3%A9rence?hsLang=fr) [Blog](https://www.ddel.be/blog?hsLang=fr) [FAQ](https://www.ddel.be/faq?hsLang=fr) [IT Support Link](https://my.splashtop.eu/sos/packages/download/THK7XKZPW5AWEU) NOTRE ENTREPRISE [Carrière](https://www.ddel.be/qui-sommes-nous?hsLang=fr#recrutement) [Tarification](https://www.ddel.be/hubfs/Grille-tarifaire-FR-2024.pdf?hsLang=fr) [Mentions Légales](https://www.ddel.be/mentions-legales?hsLang=fr) [Charte Client](https://www.ddel.be/charte-client?hsLang=fr) [DEVENIR CLIENT](https://25350386.hs-sites-eu1.com/contact?hsLang=fr)