--- title: Les marchés sont-ils déconnectés du monde réel ? description: Guerres, dettes, tensions… et pourtant les actions progressent. Ce que disent les bénéfices des entreprises américaines et leur valorisation. image: https://www.ddel.be/hubfs/AI-Generated%20Media/Images/Calm%20Person%20With%20Umbrella%20Amid%20Newspaper%20Storm.png --- [NL](https://www.ddel.be/nl/blog/markten-losgeslagen-van-de-echte-wereld) [Accès clients](https://www.ddelportfolio.be/) [![DDEL Portfolio Solution](https://www.ddel.be/hubfs/Fichier%203-1.svg "DDEL Portfolio Solution")](https://www.ddel.be?hsLang=fr) - [ACCOMPAGNEMENT](https://www.ddel.be/accompagnement?hsLang=fr) - [PHILOSOPHIE DE GESTION](https://www.ddel.be/philosophie?hsLang=fr) - [QUI SOMMES-NOUS](https://www.ddel.be/qui-sommes-nous?hsLang=fr) - [CONTACT](https://www.ddel.be/contact?hsLang=fr) # Les marchés sont-ils déconnectés du monde réel ? Au 30 septembre 2026, le fonds actions mondiales présent dans nos portefeuilles affichait une solide performance de 18,06 % depuis le début de l’année. Nombreux sont les investisseurs qui s’interrogent face à ce qui apparaît comme un paradoxe. En effet, il ne faut pas fournir beaucoup d’efforts pour envisager une catastrophe annoncée : guerres, dettes hors de contrôle, émeutes, canicules, incendies, montée de l’extrémisme, menaces existentielles pour l’humanité, bulles spéculatives, etc. Dès lors, une question revient sans cesse. #### Pourquoi mon portefeuille se porte si bien, alors que le monde va si mal ? Les gros titres anxiogènes n’ont jamais manqué, mais cette année semble particulièrement fertile en la matière, et pourtant le marché continue sa progression sans sourciller. Le monde financier est-il déconnecté du monde réel ? Les investisseurs sont-ils pris d’une fièvre acheteuse sous couvert d’un optimisme irrationnel ? La prochaine bulle est-elle sur le point d’éclater ? En toute honnêteté, nous ne disposons pas de réponses à ces questions. Le temps nous le dira. Il pourrait néanmoins être utile d’aborder certains éléments fondamentaux afin de contextualiser la situation. On l’oublie parfois mais le marché actions représente la somme des entreprises individuelles qui le composent. Dès lors, la santé financière de ces dernières influe fortement sur l’évolution du marché. Si elles enregistrent de bons résultats, il est rationnel de voir leur valorisation augmenter. Dans ce contexte, il est utile de s’attarder sur les bénéfices que publient les entreprises cette année, notamment aux États-Unis. #### Les fondamentaux du marché américain Le marché américain, de par sa taille, fait la pluie et le beau temps sur les performances d’un portefeuille diversifié mondialement. Comment ce dernier se porte-t-il en réalité? On estime que le bénéfice net de l’indice S&P 500, un panier regroupant les 500 plus grandes sociétés aux États-Unis, va progresser de 32 % cette année. Cette hausse exceptionnelle traduit la vigueur du marché américain. Ce chiffre mérite toutefois d’être nuancé. Une partie non négligeable de cette croissance provient de plus-values non réalisées sur des sociétés détenues par les géants de la tech américains (des participations dans Anthropic ou OpenAI, les sociétés d’intelligence artificielle qui ne sont pas cotées en bourse et dans lesquelles Amazon ou Google disposent de participations conséquentes). Par exemple, quand Amazon investit dans une société non cotée comme Anthropic, et que cette dernière voit sa valorisation grimper, Amazon doit comptabiliser ce gain dans ses résultats, même si elle n’a pas vendu ses parts et n’a donc pas touché un dollar. Une étude de Goldman Sachs permet d’estimer l’impact de ces plus-values non réalisées à hauteur de 10 % sur la croissance de l’année. Il n’empêche qu’en corrigeant pour cet élément non récurrent, la croissance des bénéfices de l’indice demeure à environ 22 %, ce qui reste un chiffre largement au-dessus de la moyenne. ![graphique-benefices-sp500\_1](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/graphique-benefices-sp500_1.png?width=1800&height=960&name=graphique-benefices-sp500_1.png) #### Dès lors, il n’y a aucune raison de s’inquiéter ? Malheureusement, ce n’est pas si simple (comme d’habitude). Une partie non négligeable de cette croissance provient de la course effrénée dans le développement de l’intelligence artificielle. Même si l’outil est impressionnant, la viabilité du modèle économique de cette nouvelle technologie n’est pas encore démontrée. De plus, comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, la valorisation de l’indice S&P 500, représentée ici par le ratio cours/bénéfice, est élevée sur base historique. Est-ce pour autant déraisonnable ? Difficile à dire. Les analystes intègrent un scénario assez optimiste au niveau de la croissance anticipée sur les prochaines années. En effet, ils tablent pour 2027 sur une croissance de 16 % des bénéfices, à nouveau un chiffre nettement supérieur à la moyenne et de surcroît qui vient s’ajouter à une année 2026 record. Est-ce impossible ? Non, mais ce n’est pas du tout garanti et quand les attentes sont élevées, il ne faut pas grand-chose pour être déçu.![graphique-ratio-cours-benefice](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/graphique-ratio-cours-benefice.png?width=1800&height=956&name=graphique-ratio-cours-benefice.png) #### Verdict La forte augmentation des profits des sociétés aux États-Unis peut justifier l’excellente performance de cette année. L’optimisme qui se traduit par un ratio cours/bénéfice élevé n’est pas déraisonnable mais exige qu’une croissance assez soutenue soit au rendez-vous. Naturellement, ce genre d’attente peut mener à des déceptions, mais ce n’est pas toujours le cas. Au final, l’approche à adopter demeure toujours la même : rester discipliné. 2026-10-20 ##### 2 min. read [Discipline](https://www.ddel.be/blog/tag/discipline) ### [Blog](https://www.ddel.be/blog) #### Les marchés sont-ils déconnectés du monde réel ? Au 30 septembre 2026, le fonds actions mondiales présent dans nos portefeuilles affichait une... #### Introduction en bourse de SpaceX ? Je passe mon tour. SpaceX, OpenAI, Anthropic. Si vous avez suivi l'actualité financière ces derniers mois, ces trois... #### Au bord du bassin : faut-il plonger ou attendre le bon moment pour investir ? Vous venez de recevoir une somme d'argent importante (un héritage, la vente d'un bien immobilier,... ![footer](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/footer.png?width=200&height=205&name=footer.png "footer") ## DDEL PORTFOLIO SOLUTION DDEL est une société belge de gestion de portefeuilles indépendante agréée par la FSMA en 2004. Nous proposons un modèle de gestion discrétionnaire passif performant, soutenu par des facteurs de rendement prouvés académiquement. CONTACT DDEL Portfolio Solution  +32 (2) 761 26 26 [contact@ddel.be](mailto:contact@ddel.be) Avenue A. J. 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