Les événements géopolitiques peuvent affecter les marchés boursiers de plusieurs façons.
- Fluctuations de cours
Des événements extrêmes tels que la guerre en Ukraine peuvent affecter considérablement l’activité de certaines entreprises ou de certains secteurs. Les investisseurs du monde entier suivent constamment la rapide évolution de la situation. Sur base de nouvelles informations publiques, ils tentent de se faire une idée de la valorisation des actifs et des flux de trésorerie futurs attendus pour toute société cotée. Via les connaissances et attentes collectives de ces millions d’investisseurs, toute nouvelle information sera quasiment instantanément reflétée dans les cours de bourse.
- Fermeture des bourses
Les événements géopolitiques limitent parfois la capacité des investisseurs à négocier certaines actions ou à accéder certaines bourses. Ces derniers jours, les gouvernements occidentaux ont imposés des sanctions radicales contre la Russie. Bien que les marchés restent actuellement ouverts, des bouleversements d’une certaine ampleur contribuent parfois à rendre les marchés moins efficients.
Dans certains cas, des événements géopolitiques ont conduit à une fermeture temporaire des marchés:
– Du 27 juin au 3 août 2015, la Grèce a fermé sa bourse après avoir fait défaut sur le remboursement de sa dette publique.
– Pendant la révolution égyptienne de 2011, le marché boursier égyptien est resté fermé pendant plus d’un mois après le 27 janvier.
– En 2001, la Bourse de New York a fermé jusqu’au 17 septembre après les attentats du 11 septembre contre le World Trade Center.
Il existe pourtant des mécanismes pour vous protéger en tant qu’investisseur:
- Un processus d’investissement flexible.
Durant les périodes incertaines que nous traversons actuellement, la flexibilité du processus d’investissement des fonds utilisés en portefeuille est un atout précieux. En effet, lorsqu’il ne parait plus possible de négocier sur un marché ou sur certaines actions, le promoteur de fonds peut continuer à négocier dans de nombreux autres pays et dans des titres ou secteurs similaires. Contrairement aux fonds indiciels, il n’est pas tenu de répliquer aveuglément les actions incorporées dans un indice de référence.
Pour analyser si un marché est éligible à l’investissement, plusieurs facteurs sont pris en compte, notamment la réglementation gouvernementale, les restrictions imposées aux investisseurs étrangers et sa liquidité. Le 1er mars 2022, nos fonds ont retiré la Russie de leur liste de marchés éligibles. Précédemment, le poids de la Russie dans les fonds avait déjà été réduit après l’imposition de sanctions consécutives à l’annexion de la Crimée en 2014. Au 10 mars, le pourcentage d’actions russes dans le fonds global en portefeuille était tombé à 0,03 %. Les obligations russes n’ont jamais été éligibles aux fonds obligataires que nous utilisons.
| Répartition géographique | % Actions |
| Amériques | 61,8% |
| Europe | 16,2% |
| Asie & Pacifique | 20,5% |
| Moyen Orient / Afrique | 1,6% |
- La diversification…
La diversification réduit le risque, de sorte que les investisseurs peuvent bénéficier du même rendement à un niveau de risque plus faible ou d’un rendement plus élevé pour un même niveau de risque.
… en actions
Nos portefeuilles sont actuellement investis dans le monde entier à travers 12.554 sociétés cotées présentes dans 47 pays, dans 33 devises et dans tous les secteurs. En conséquence, le risque individuel est minimisé.
Une baisse générale des marchés boursiers ne signifie pas que la diversification ne fonctionne pas. Cela signifie seulement que le risque macroéconomique global prédomine le risque d’une entreprise spécifique.
… en obligations
La diversification entre les classes d’actifs réduit davantage encore le risque dans votre portefeuille. La faible corrélation entre les actions et les obligations de qualité et de maturité courte permet d’atteindre cet objectif et contribue à une diversification plus efficiente. Malgré un rendement attendu plus faible, DDEL a toujours choisi d’inclure uniquement ce type d’obligations dans ses portefeuilles (434 au total). Les obligations de maturité longue ou plus risquées ne permettent pas d’amortir les chocs en cas de crise.
La recherche académique démontre toutefois que les corrélations ont tendance à augmenter en période de baisse des marchés et en temps de crise. Cependant, ils concluent que ces bouleversements à court terme ne doivent pas nécessairement être une préoccupation majeure pour les investisseurs à long terme.
- Se concentrer sur les objectifs à long terme
A l’entame de la relation avec DDEL, vous avez choisi une allocation actions/obligations qui tient compte de vos objectifs à long terme, de vos engagements financiers et de votre aversion au risque.
Nos portefeuilles sont construits pour résister à “l’épreuve du temps” et pour traverser plusieurs générations. A court terme, les différentes classes d’actifs évoluent distinctement en fonction des évènements de marché. Cette évolution peut entraîner un déséquilibre au niveau de l’allocation choisie à l’origine à un point tel que celle-ci ne corresponde plus à vos objectifs de placement et à votre tolérance au risque. Le rééquilibrage (ou rebalancing) est un processus mathématique permettant de repositionner votre portefeuille à l’allocation souhaitée. Cette stratégie nous permet d’éviter de faire des prédictions sur les évolutions à court terme et de faire des choix d’investissement actifs correspondants.
Conclusion
L’invasion de la Russie en Ukraine nous rappelle que les investisseurs mondialement diversifiés sont inévitablement confrontés aux fluctuations de cours inhérents aux périodes de tensions géopolitiques.
Ce qui était inconcevable devient réalité. Nous ne pouvons pas prédire quand ou sous quelle forme ces événements se produiront et quelles en seront les conséquences. Cependant, nous pouvons les surmonter en gérant des portefeuilles diversifiés et en nous concentrant sur vos objectifs à long terme.
Pour des informations complémentaires sur le sujet, nous vous invitons aussi à consulter notre article « Comment protéger son portefeuille d’un choc boursier »