--- title: Zijn de markten losgeslagen van de echte wereld? description: Oorlogen, schulden, spanningen… en toch stijgen de aandelen. Wat de winsten van Amerikaanse bedrijven en hun waardering ons vertellen. image: https://www.ddel.be/hubfs/AI-Generated%20Media/Images/Calm%20Person%20With%20Umbrella%20Amid%20Newspaper%20Storm.png --- [FR](https://www.ddel.be/blog/les-marchés-sont-ils-déconnectés-du-monde-réel) [Klanten](https://www.ddelportfolio.be/) [![DDEL Portfolio Solution](https://www.ddel.be/hubfs/Fichier%203-1.svg "DDEL Portfolio Solution")](https://www.ddel.be?hsLang=nl) - [BEGELEIDING](https://www.ddel.be/nl/begeleiding?hsLang=nl) - [BEHEERSFILOSOFIE](https://www.ddel.be/nl/beheersfilosofie?hsLang=nl) - [OVER ONS](https://www.ddel.be/nl/over-ons?hsLang=nl) - [CONTACT](https://www.ddel.be/nl/contact?hsLang=nl) # Zijn de markten losgeslagen van de echte wereld? Op 30 september 2026 realiseerde het wereldwijde aandelenfonds in onze portefeuilles een stevige prestatie van 18,06% sinds het begin van het jaar. Veel beleggers stellen zich vragen bij wat een paradox lijkt. Het vergt immers weinig moeite om een aangekondigde ramp voor ogen te zien: oorlogen, ongecontroleerde schulden, rellen, hittegolven, branden, opkomend extremisme, existentiële bedreigingen voor de mensheid, speculatieve bubbels, enzovoort. Daardoor duikt steeds dezelfde vraag op. #### Waarom presteert mijn portefeuille zo goed, terwijl de wereld er zo slecht aan toe is? Alarmerende berichtgeving is makkelijk te vinden, en lijkt dit jaar alomtegenwoordig. Toch zet de markt, haast zonder verpinken, zijn opmars voort. Is de financiële wereld losgeslagen van de echte wereld? Worden beleggers gedreven door koortsachtig koopgedrag onder het mom van irrationeel optimisme? Staat de volgende bubbel op het punt te barsten? In alle eerlijkheid, wij beschikken niet over de antwoorden op deze vragen. Alleen de toekomst zal uitsluitsel geven, maar die is per definitie onvoorspelbaar. Het kan echter nuttig zijn om enkele fundamentele elementen te belichten om zo de context van de huidige situatie te duiden. Men durft soms te vergeten dat de aandelenmarkt de som vertegenwoordigt van de individuele bedrijven die er deel van uitmaken. De financiële gezondheid van deze bedrijven heeft dan ook een grote invloed op de evolutie van de markt. Als zij goede resultaten boeken, is het logisch dat hun waardering stijgt. In dit verband is het nuttig om stil te staan bij de bedrijfsresultaten die dit jaar gepubliceerd worden, met name in de Verenigde Staten. #### De fundamentals van de Amerikaanse markt De Amerikaanse markt bepaalt, door zijn omvang, in grote mate de prestaties van een wereldwijd gespreide portefeuille. En hoe doet deze het? Men schat dat de nettowinst van de S&P 500-index, een korf met de 500 grootste bedrijven in de Verenigde Staten, dit jaar met 32% zal stijgen. Deze uitzonderlijke stijging weerspiegelt de kracht van de Amerikaanse markt. Om volledig te zijn, moet worden vermeld dat dit cijfer vertekend is. Een niet te verwaarlozen deel van deze groei is immers afkomstig van niet-gerealiseerde meerwaarden op deelnemingen die worden aangehouden door de Amerikaanse techreuzen (participaties in Anthropic of OpenAI, de artificiële-intelligentiebedrijven die niet beursgenoteerd zijn en waarin Amazon of Google aanzienlijke belangen hebben). Wanneer Amazon bijvoorbeeld investeert in een niet-beursgenoteerd bedrijf zoals Anthropic, en dit laatste een stijgende waardering kent, moet Amazon deze stijging als winst in haar resultaten opnemen, ook al heeft ze haar aandelen niet verkocht en dus geen dollar ontvangen. Een studie van Goldman Sachs schat de impact van deze niet-gerealiseerde meerwaarden op ongeveer 10% van de jaarlijkse groei. Toch blijft, na correctie voor dit niet-recurrente element, de winstgroei van de index op ongeveer 22%, wat nog steeds ruim boven het gemiddelde ligt. ![graphique-NL-winst-sp500\_2](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/graphique-NL-winst-sp500_2.png?width=1800&height=960&name=graphique-NL-winst-sp500_2.png) #### Betekent dit dat er geen reden is om zich zorgen te maken? Helaas is het niet zo eenvoudig (zoals gewoonlijk). Een niet te verwaarlozen deel van deze groei is afkomstig van de ongebreidelde wedloop in de ontwikkeling van artificiële intelligentie. Ook al is de technologie indrukwekkend, de levensvatbaarheid van het businessmodel van deze nieuwe technologie is nog niet aangetoond. Bovendien, zoals te zien is in de onderstaande grafiek, is de waardering van de S&P 500-index, hier weergegeven door de koers-winstverhouding, hoog op historische basis. Is dat daarom onredelijk? Moeilijk te zeggen. Analisten hanteren een vrij optimistisch scenario wat betreft de verwachte groei voor de komende jaren. Voor 2027 rekenen zij op een winstgroei van 16%, opnieuw een cijfer dat ruim boven het gemiddelde ligt en dat bovendien volgt op een recordjaar 2026. Is dat onmogelijk? Neen, maar het is helemaal niet gegarandeerd, en wanneer de verwachtingen hoog zijn, is er weinig nodig om teleurgesteld te worden. ![graphique-NL-koers-winstverhouding](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/graphique-NL-koers-winstverhouding.png?width=1800&height=956&name=graphique-NL-koers-winstverhouding.png) #### Het verdict De sterke winstgroei van Amerikaanse ondernemingen kan de uitstekende beursprestaties van dit jaar verklaren. Het optimisme dat tot uiting komt in een hoge koers-winstverhouding is niet onredelijk, maar veronderstelt wel dat de winsten de komende jaren stevig blijven groeien. Uiteraard kunnen dergelijke verwachtingen tot teleurstellingen leiden, maar dat hoeft niet noodzakelijk het geval te zijn. Uiteindelijk blijft de aangewezen aanpak onveranderd: gedisciplineerd blijven beleggen. 2026-10-20 ##### 2 min. read [Discipline](https://www.ddel.be/nl/blog/tag/discipline) ### [Blog](https://www.ddel.be/nl/blog) #### Zijn de markten losgeslagen van de echte wereld? Op 30 september 2026 realiseerde het wereldwijde aandelenfonds in onze portefeuilles een stevige... #### Duiken of wachten? Over het juiste moment om te beleggen U heeft zojuist een aanzienlijk bedrag ontvangen (een erfenis, de verkoop van een onroerend goed,... #### De beursgang van SpaceX? Ik blijf voorlopig aan de zijlijn. SpaceX, OpenAI en Anthropic. Als u het financiële nieuws de voorbije maanden hebt gevolgd, dan... ![footer](https://www.ddel.be/hs-fs/hubfs/footer.png?width=200&height=205&name=footer.png "footer") ## DDEL PORTFOLIO SOLUTION DDEL is een onafhankelijke Belgische vermogensbeheerder die in 2004 werd erkend door de FSMA. We bieden een doeltreffend passief discretionair beheersmodel, gestoeld op academisch bewezen prestatiefactoren. CONTACT DDEL Portfolio Solution [+32 (2) 761 26 26](tel:+3227612626) [contact@ddel.be](mailto:contact@ddel.be)  A.J. Slegerslaan 79  1200 Brussel ONS AANBOD [Portefeuillebeheer](https://www.ddel.be/nl/begeleiding?hsLang=nl) [ESG investeren](https://www.ddel.be/nl/esg?hsLang=nl) [Financiële audit](https://www.ddel.be/nl/audit?hsLang=nl) [Financial planning](https://www.ddel.be/nl/financial-planning?hsLang=nl) [Estate planning](https://www.ddel.be/nl/estate-planning?hsLang=nl) [DDEL Tempo](https://www.ddel.be/nl/ddel-tempo?hsLang=nl) BRONNEN [Pers](https://www.ddel.be/nl/pers?hsLang=nl) [Referentiemateriaal](https://www.ddel.be/nl/referentiemateriaal?hsLang=nl) [Blog](https://www.ddel.be/nl/blog) [FAQ](https://www.ddel.be/nl/faq?hsLang=nl) [IT Support Link](https://my.splashtop.eu/sos/packages/download/THK7XKZPW5AWEU) ONS BEDRIJF [Jobs](https://www.ddel.be/nl/over-ons?hsLang=nl#jobaanbiedingen) [Tarieven](https://www.ddel.be/nl/tarification?hsLang=nl) [Wettelijke bepalingen](https://www.ddel.be/nl/wettelijk-bepalingen?hsLang=nl) [Klanten charter](https://www.ddel.be/nl/klanten-charter?hsLang=nl) [KLANT WORDEN](https://25350386.hs-sites-eu1.com/contact?hsLang=nl)