Trends 12/06/2019 - Fondsen zoeken voor beginners
Er zijn bijna 24.000 beleggingsfondsen beschikbaar in België. Hoe moeten beleggers een fonds...
Wat kunnen we onthouden uit de schommelingen van dit kwartaal? Volgens ons vallen er twee belangrijke lessen te trekken. Niet verrassend draaien ze rond twee kernprincipes van onze beleggingsstrategie: discipline en diversificatie.
De mini-storm van de “Liberation Day”
Sinds zijn aantreden blijft Donald Trump de media beheersen en investeerders bezighouden. Begin april veroorzaakte zijn plotse aankondiging van een brede invoering van douanetarieven een mini-beursstorm. De inmiddels beruchte “Liberation Day” kristalliseerde de bezorgdheid. De financiële pers greep de gelegenheid aan om te strooien met onheilspellende krantenkoppen. Gevolg: sommige beleggers, bevreesd voor een zware crisis, overwegen om uit de markt te stappen.
Toch verliep het helemaal anders. Trump kwam op zijn beslissing terug, de spanningen verminderden, en de markten herstelden zich even snel als ze waren gedaald. De Amerikaanse index, de S&P 500, flirt opnieuw met zijn historisch hoogtepunt (dat van 19 februari).
Die bliksemsnelle heropleving – nog sneller dan die na de Covid-schok – bevestigt één van onze centrale overtuigingen: het proberen te voorspellen van marktbewegingen is een illusie. En die illusie leidt vaak tot slechte beslissingen.
Wachten tot de lucht opklaart?
In deze context van onzekerheid stelden meerdere cliënten die in een (her)beleggingsfase zitten ons regelmatig dezelfde vraag: “Zouden we niet beter wachten tot alles duidelijker wordt voor we investeren?”
Een begrijpelijke vraag. Maar het antwoord is ondubbelzinnig: nee, wachten is geen strategie. Want tegen dat de situatie helderder wordt, is het vaak te laat. De markten zijn dan al hersteld zonder waarschuwing. Op dat moment instappen voelt bijzonder ongemakkelijk, zeker na een forse stijging waarvan men vreest dat die van korte duur zal zijn.
Dat scenario hebben we al honderden keren gezien. Steeds opnieuw dezelfde angsten, dezelfde twijfels, die meestal niet bewaarheid worden. Echte beurscrisissen zijn zeldzaam en vooral niet te voorspellen.
En hoe zit het met de dollar?
Naast de marktschommelingen is er recent nog een andere bron van bezorgdheid opgedoken: de daling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro. Sinds begin dit jaar verloor de dollar bijna 12 % tegenover onze munt. Daarmee rijst vaak de vraag: “Zal dit mijn portefeuille negatief beïnvloeden?” Een terechte zorg. Want door wereldwijd te beleggen, is een aanzienlijk deel van uw portefeuille blootgesteld aan de dollar.
Maar opnieuw is enige afstand en perspectief op zijn plaats. Sinds 1999 kende het euro/dollar-koppel grote schommelingen, tussen 0,80 en 1,60. De huidige wisselkoers ligt dicht bij het historische gemiddelde. De recente verzwakking van de dollar is dus niet uitzonderlijk.
Wat betekent dit concreet voor uw portefeuille?
- Obligaties: Wij maken gebruik van fondsen die het valutarisico afdekken. U geniet dus van een wereldwijde spreiding zonder blootstelling aan wisselkoersschommelingen. Gevolg: de prestaties van deze component worden niet beïnvloed door de daling van de dollar. Ze noteert trouwens een rendement van 1,40 % sinds het begin van het jaar.
- Aandelen: Hier is er geen afdekking van het valutarisico. Aandelen uit de VS vertegenwoordigen meer dan 60% van de allocatie. Dat betekent dat de daling van de dollar op korte termijn wél een negatieve invloed kan hebben op de waarde van uw portefeuille.
Maar opgepast met voorbarige conclusies: sinds 1999 verzwakte de dollar in negen van de vijfentwintig jaren. In acht van die negen jaren boekten de wereldwijde aandelenmarkten (in euro) desondanks een positief rendement. Alleen in 2002, na het barsten van de technologiezeepbel, was het resultaat negatief. Conclusie: er is geen betrouwbaar verband tussen een zwakke dollar en een slechte prestatie in euro.
Wat us best kan onthouden:
Zelfs als de dollar nog verder zou verzwakken, vormt dat geen hinderpaal voor de langetermijnprestaties van een goed gediversifieerde portefeuille. De wisselkoers is één variabele onder vele: soms luidruchtig, maar zelden doorslaggevend. Ze ondermijnt in geen geval de solide fundamenten van een strategie gebaseerd op diversificatie, discipline en langetermijndenken.